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生意社商品行情分析系統(tǒng)，5月以來國內PTA市場行情整體呈現偏弱運行格局，截止5月17日華東地區(qū)PTA現貨市場均價在6573元/噸，較月初下跌4.29%。月初受PX成本支撐、PTA大規(guī)模裝置檢修利好，價格小幅沖高至6700元/噸附近。隨著下游聚酯、終端紡織需求持續(xù)疲軟，疊加地緣緩和導致原油溢價回落，價格震蕩回落。

供應端大幅收縮，4–6月為PTA年度檢修高峰，5月檢修規(guī)模創(chuàng)近年新高。計劃檢修產能1810萬噸，另有500萬噸裝置計劃外檢修，僅120萬噸重啟。截至5月中旬行業(yè)開工率跌至63%附近，創(chuàng)近幾年低位，供應端顯著收緊。同時加工費持續(xù)修復，工廠虧損收窄，被動減產、檢修意愿強，為價格提供基本面支撐。

但成本端原油以及PX高位波動，支撐有限。原油價格震蕩調整，截止5月14日，美國WTI原油期貨6月合約結算價報101.17美元/桶，布倫特原油期貨7月合約結算價報105.72美元/桶。亞洲PX同步檢修、供應偏緊，成本底扎實，但向下傳導動力不足，僅能限制PTA下跌空間，難以推動大幅上漲。

需求端持續(xù)疲軟，下游聚酯行業(yè)開工率僅81%，同比大幅下滑。終端織造訂單不足、成品庫存高企，聚酯企業(yè)主動降負，剛需采購偏弱。雖5月下旬秋冬訂單、出口訂單逐步啟動，但短期難以明顯改善。

生意社分析師認為，短期內PTA裝置檢修紅利持續(xù)釋放、去庫兌現，供應收縮支撐價格；但需求淡季難以快速回暖，將對價格形成拖累。另外從生意社現貨通來看，10日均線下穿20日均線，且生意社均差繼續(xù)負向擴大，10日均線和20日均線進一步發(fā)散，表明PTA行情進入下跌通道。

另外結合5檔位置來看：當前價格位置處于一年高位，90天中高位區(qū)間，需警惕短期回調風險。